国内磷肥关税上调，国际磷肥价格大涨。2月14日国内公布了新的磷酸一铵、磷酸二铵出口暂定关税税率，自2月15日至9月30日税率提高至35%；自10月1日至12月31日仍实行20%的税率。新税率公布后，国际磷肥价格开始了大幅上涨，平均涨幅达到了100美元/吨左右，最高价格已经达到900美元/吨。

国内磷肥价格仍有上涨空间上周中国磷酸二铵也大幅上调了出口报价（FOB），由节前的780～800美元/吨，上调到目前的880～900美元/吨，按照880美元测算，征收35%的关手后折算成人民币价格为4680元/吨，企业自有出口出去费用后为4530元/吨，经销商出口价格则为4480元/吨，而目前国内的平均价格仅为4100元/吨左右，国内外磷肥价差再次拉大，再考虑到国内即将迎来春耕用肥旺季，预计国内磷肥价格仍将上涨。

财政部加大农业直补力度考虑到近期化肥价格涨幅较大，经国务院批准，今年中心财政在去年276亿元补贴规模的基础上，新增206亿元农资综合直补资金，加上从粮食风险基金中预计列支的151亿元粮食直补资金，2008年对种粮农民的两项直接补贴资金规模达到633亿元，全国平均每亩补贴达到41元，这将部分缓解化肥价格上涨带来的成本压力。

投资建议在磷肥价格上涨的过程中，国内相关磷肥生产企业都会受益，建议投资者可重点关注六国化工、湖北宜化和云天化。同时，我们认为磷肥价格的上涨必将带动上游磷矿资源价格的上涨（近期国内磷矿价格出现小幅上涨，涨幅在10%左右），因此继续推荐兴发集团。