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地方还有钱吗?

Leaders in Beijing know that swelling local government debt is one of the greatest threats to China’s economy. What they don’t know, apparently, is just how big the threat is.

Speaking to reporters ahead of high-level meetings between U.S. and Chinese officials next week, China’s Vice Finance Minister Zhu Guangyao said the government was aware of the risks associated with both shadow banking and local government debt.

“A very crucial task for this administration is to clearly determine exactly how much debt there is in local financing platforms,” he said, noting that the most recent estimate was a 2011 report by the National Audit Office that put total local government debt the previous year at 10.7 trillion yuan ($1.74 trillion) – equivalent to 27% of gross domestic product at the time.

http://blogs.wsj.com/chinarealtime/2013/07/05/chinas-local-debt-mystery/?mg=blogs-wsj&url=http%253A%252F%252Fblogs.wsj.com%252Fchinarealtime%252F2013%252F07%252F05%252Fchinas-local-debt-mystery

下面是大概的李翔一编译,大家凑合着看看CN176

据《华尔街日报》7月5日(周五)报道,北京的领导人知道,不断增长的地方政府债务是中国经济的最大威胁之一。他们不知道的是,这个威胁到底有多大。

在下周中美之间的高级别会议之前,中国财政部副部长朱光耀对媒体表示,中共政府了解影子银行和地方政府债务所带来的相关风险。

他说:“本届政府一个非常关键的任务是确定地方融资平台到底有多少债务。”他指出最近的估计是由国家审计署2011年发布的报告,报告中给出的前一年的地方政府债务总额为10.7兆元(1.74兆美元),相当于当时GDP的27%。

朱光耀说:“我认为这个数字会上升。”

中国大多数地方政府被禁止直接借贷,所以他们生成了地方融资平台作为变通方法。在2009年和2010年的金融危机期间,地方政府投入了巨大的基础设施刺激基金,致使这些融资平台累积了庞大的债务。

在2011年当中国经济出现复苏迹象时,当局取缔了地方政府发行债务,但第二次经济放缓已经再次推高了借贷水平。

6月,国家审计署公布了对36个地方政府的债务审计结果,其中包括223个地方融资平台。虽然很难说这些数据具有多大的代表性,但是审计发现,这36个地方政府在2012年底,已经积累的债务总额为3.85兆元,比2010年底增长了12.9%。

随着中国经济增长放缓,地方政府偿付债务的能力引发了广泛担忧,尤其是很多资金似乎已经投入在了浪费的基础设施和房地产项目上,这些项目产生回报的希望很小。给地方政府贷款也意味着银行没有多少信贷可以分给中小型企业,而这些中小型企业或许可以给经济注入更多增长的动力。

朱光耀表示,截至到上周,中国的银行业有9.45兆元绑在了地方融资平台贷款上。

现在,(政府)没有足够的信心让银行继续放贷。分析家指出,地方政府一直在从信托投资公司、租赁公司、理财产品、典当行甚至是私人贷款筹集新的资金来偿还到期的银行贷款,并得以继续借贷。

这些信贷来源--大概是中国财政部特别不愿公开的部分—比银行贷款要代价高昂的多。鉴于很多地方政府已经现金拮据,他们不太可能确保还款。

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